林保华:血洗台股 浴火重生?

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新头壳newtalk 文/林保华

美國華爾街股市。    圖:美聯社/達志影像(資料照)
美国华尔街股市。图:美联社/达志影像(资料照)

6月的最后几天,乃至7月1日,台湾股市如同山崩,简直是谈股色变。累积6月份加上7月1日那天,跌幅就达到21.279%,是全球跌得最惨的股市之一。这次跌市,当然与美股有关,主要受到高通膨而快速加息的影响,受害最重的是半导体族群,而台湾股市市值最大的就是半导体股,费城半导体指数今年已下跌38%,台股惨状就可想而知了。即使7月1日晚美国股市已经翻红,道琼斯、纳斯达克、标普指数都已经上涨1%上下,偏偏费半指数还大跌3.83%,因此未来新的一周即使台股反弹,以台积电为首的半导体股仍难以预料会如何表现。

犹记得就在去年,全球还闹晶片荒,台积电成为台湾的护国神山,全球多少企业几乎要向台积电跪求晶片。那时还说未来十年,不论科技、经济、民生、军事,谁都离不开晶片,而先进制成更离不开台积电。哪里想到台积电从今年1月17日的每股688元跌到7月1日的453.5元,跌了约1/3。各种不利半导体股的消息甚嚣尘上,即使半导体股今年业绩减少10%,股价这样跌法显然是太超过了,何况台积电预估今年还是成长。人怕出名树怕壮,台积电也面临这个命运?

这些市场大鳄在兴风作浪,不但要赢期指空单,还要掏尽小投资者的钱囊。金融市场的翻云覆雨是常态,真话假话得靠自己分辨。反正升的时候升到你不信,跌的时候也跌到你不信,逼到小投资者出现非理性的抛售,才会出现转折。因此危机是机会,机会也埋藏了危机,祸福相依。大鳄绝对不会让它的买股成本高于散户,而是利用财务优势慢慢搜集,逼散户追高。

当年我在香港投身股市,除了想赚多些钱买房子,也是为了学一些经济金融常识,这是毛共时代「社会主义」国家所欠缺的。到了资本主义社会不能不懂得经济金融,才能更好理财。成家后再上学读书已不可能,上股市的社会大学也是学习。金钱与我们有贴身关系,为了顾好手上的股票,不能不关注当地与全球的经济。边摸索、边学习,尤其到了台湾,对电子科技股等于从头学起,因为我学的是文史,对资通讯完全外行,也走了一些弯路。我买股票还遍地开花,不同题材轮流买一两张,比较好的做中线投资。有时沉迷在买卖股票来检测自己智商,看来太不自量力了。

由于是业余,所以混了40年,还是半通不通。唯一的经验,也是一个前辈告诉我的,就是要知道大户想做空还是做多。我们不是大户肚皮里的蛔虫,我们也没有大户拥有的资讯,本钱更是沧海中的一粟。这些先天不足,迫使我要特别小心,说难听话,能够吃到他们的残羹剩饭已经不错了。由于缺乏家底,输不起,所以我不买卖杠杆比例太大或有时限的期指与认股权证;因为是业余,也不做当冲,避开赌性较大的操作。由于断过两次头,所以现在也不做融资,大不了耐心等待它的复原,当作银行存款不去动它。总之,一切以稳健为主。

这次的股灾我没有避过,原因是我太相信基本面,买了低本益比与业绩良好,对前景也有信心的半导体股票,就没有及时放出;加上太早抄底没有成功,被拖至不知伊于胡底。对俄乌战争也判断错误,以为与两次波斯湾战争那样股市很快反弹。

然而我也看出外资借台积电踩低台股的用心,因为他们拥有台积电7成以上股权,可以说把它当提款机取之不尽,因此我较早就壮士断腕。我也希望通过这次股灾,台积电的股权结构可以发生一些变化,逐步成为台湾人占多数股权的企业,改变外资利用台积电作为操弄期指的工具。一些名嘴一直避开这个问题,老是把外资的期指空单当作避险工具,而避免谈及谋利。外资在现货可以买卖无常,甚至不惜亏本,却是轻易的从期指市场赚回来,而且赚更多。一些股评家会欢呼外资买回台积电,我却视之为那是下一回抛售压低指数的弹药。香港的期指结算一个月一次,台湾却有两次,有更多在期指上下其手、扭曲基本面的机会。

这次我也尽量避开融资太多筹码混乱的股票,哪怕获利再好、殖利率再高的,例如货柜三雄与联电,免得被大户玩死。

台股未来的去向要看美国的通膨与经济成长。联准会主席鲍尔成为加息的鹰派,把打压通膨作为最重要的任务,因为涉及民生。然而华尔街借此制造美国经济将重挫的舆论来炒作,进一步踩低股市,从中获利,导致股市跌跌不休。对这些言论,美国财经官员没有反驳,甚至还加油添酱,似乎在破坏拜登的选情。但是在我看来,现在制造经济重挫的舆论,已经造成石油与钢铁及贵金属跌价,显然这是对降低通膨比加息更加有效的话术,所以对未来股市我并不那么悲观。尤其长线我仍看好台湾的经济,全球新供应链也正在重组,不可能缺少台湾这一环。但无论怎样,这又是汰弱留强的一役,一些弱者再度被淘汰了,贫富两极分化更加突出。

每次股市暴跌,我都不会产生退出的想法,而是吸取经验教训,调整手中股票,再想法调动一些资金进场,等扳回一些再抽出资金,必须留有余地而不应该孤注一掷。不可牺牲棺材本是不可动摇的原则。

这两年进场的年轻朋友经此一役也不要灰心。年轻时失败容易翻身,未来可以更加谨慎。失败是成功之母绝对没错。

圖為股市示意圖。   圖:張良一/攝(資料照)
图为股市示意图。图:张良一/摄(资料照)