10月31日，国家统计局发布中国采购经理指数:10月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、50.6%和50.7%，比上月下降0.7、1.1和1.3个百分点。数据表明，我国经济景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固。 

连续四个月的弱复苏被打断

过去的8-9月，中国经济其实出现了初步的复苏迹象：通胀数据有所回暖，工业增加值增速扩大，消费在假期的加持下有所恢复，三季度GDP明显超出市场预期，全年经济增长目标的完成轻而易举，目测经济已经从疫情的影响下逐渐走出来了。经济到底凉没凉

但10月PMI的公布，却让人对复苏进程平添一些担忧：新订单指数不好看，说明制造业需求还是不行；化工有色等上游产业景气度差，说明基建和房地产需求疲软依旧；非制造业景气回落，说明疫后线下经济活动的恢复动能已近终结。种种迹象表明，经济复苏必将是一个坎坷的过程，需要政策再扶上马送一程。

看图，连续四个月的弱复苏扩张被打断：

“病情”反复，药不能停

其实受假期的影响，每年的10月份PMI都是相比9月份下降，但降幅不会这么大，平均也就0.3%左右，今年的这个降幅并不是一句国庆节影响可以解释的，只能说明我们的恢复还是比较脆弱。

10月的非制造业PMI今年已经6连降了，

10月降至平衡点附近：

打个比方，中国经济现在就相当于一个大病初愈的人，身体刚恢复了一点，但是病情很容易反复。

这个时候，主治医生是不应该掉以轻心的。药（政策扶持）不能停。

外需萎靡，内需驱动不足

知乎网友：

东莞某制造业厂家，去年还能维持两千人的规模，今年缩到一千人不到，还在缩，外贸业务掉的很夸张

广州某设计公司，去年单多的忙不过来所以扩充人手，今年直接给差点整破产，老板已经把房车都垫进去了

还有佛山某陶瓷企业，额，只能说当年有多风光，现在就有多凄凉，毕竟是和房地产挂钩的……

内需方面，制造业新订单指数为49.5%，较上月下降1个百分点，过去5年同期平均下降0.9个百分点。

外需方面，制造业新出口订单指数为46.8%，较上月下降1个百分点，过去5年同期平均下降0.2个百分点，外需下滑幅度大于季节性水平。

结论：依靠出口模式推动经济增长的模式已经到了极限，外需疲弱，而内需驱动不足。

房地产拖累经济恢复

房地产消费仍然是拖累内需的最重要因素：

根据国家统计局数据，9月份，社会商品零售同比增长5.5%，但商品房销售面积同比下降了19.8%。

根据中指研究院数据，10月楼市成交量整体同环比均下降。一线城市成交面积环比下降11.51%，二线城市整体环比小幅下降1.75%。10月份商品房市场投资与销售持续9月份的跌势，意味着不仅房地产行业仍然处于困难之中，房地产的上下游行业，比如装修、建材、家居、家具、家电等依然低迷不振。

9月一系列的“史诗级”政策出台后，房地产市场雄起了几天，但各地销售数据长则一月、 短则一两周，又恢复了疲态。这么大的政策力度仍然没能扭转预期，说明这个行业仍旧没能见底。所以行业龙头万科说“房地产行业进入最痛苦阶段”。

结论：仍处于“房地产不行了，但新的经济增长点还没建立”的阵痛期。

提振内需，核心还是要提振老百姓的钱袋子

10月份官方PMI数据并不理想，各项指标均低于预期水平，虽然有季节性因素，但需求放缓是造成收缩的另一主要原因。

既然房地产对中国经济如此重要，那么房地产政策刺激的效果不理想，原因是啥？想买的人买不起，有钱的人又不缺房。

内需不振的根源是啥？都在说”消费降级“、”消费收缩“，兜里有钱谁愿意降级，如果像前些年那样，市场上机会多，收入的预期一年比一年乐观谁乐意收缩。

所以，从本质上来说，是收入稳定的问题，是信心和预期的问题。

要“富民”，要轻徭薄赋，要给企业创造良好的营商环境，要壮大中等收入群体。

简而言之，就是要：恢复老百姓的钱袋子。